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猛禽

东北财经大学统计学专业证券期货方向毕业，热衷于以Dual Thrust为基础的股指期货程序化交易。

主业为银行交易员，曾从事外汇、贵金属和大宗商品等资金交易。个人账户专注于中证1000指数和30年期国债品种，爱好研究系统化交易理论、A股市场及股指期货交易策略的开发。

精彩观点：

我对交易的兴趣已经超过了其他领域。

做交易也没想着赚钱。

我只是在另一个领域接触一些熟悉的事物。至于我的目的是什么？也许是交易成瘾了，根本停不下来。

我并不太看重成绩，我只是在实验我的这些模型，实践我的资金管理方法。

如果我现在只是因为收益有多少而感到满意的话，早晚会有更失望的那天。

探索程序化交易这条路充满了艰难险阻，不交很多学费，也就学不到东西，有起落应该是正常的。

我觉得小盘指数代表着群众的凝聚性力量，而长期国债对利率预期更为敏感。

我原本以为主观交易比较费神，没想到程序化交易更费神，尤其是随着年龄的增长，创新思维的效率比几年前下降了不少。

有时候程序化交易的表现不如手动交易，但它长期表现一定比我厉害。

程序化交易的主要优势在于它是大势所趋，这对交易者来说是一种鞭策，也使得从开发到实践全过程更加有趣。

策略执行和人为干预之间没法找到平衡，发现问题就开脑洞、改公式、完善交易系统和资金管理。

过于关注盘中变化对提高盈亏比并没有帮助。

我注重每一笔交易的风险回报，而不去过于在意持仓过程中的盘中波动。

宽区间策略更难以触发，而窄区间策略则更容易触发。

我认为收益是风险的补偿，很难达到完美的平衡。

我测试发现，浮盈加仓以及在账户权益近期增长后立即同比例增加头寸规模，往往会降低平均单笔盈亏比。

赚钱后应避免立即加码，建议先用原有规模让收益曲线再运行一段时间，提高盈亏比后再考虑加码。

暴富往往伴随着较大的仓位，但从长期来看，大仓位带来的暴富也伴随着较高的回撤率。

根据范•撒普的观点，关注每一笔交易的R倍数，并设计一套具有正期望值的交易系统，是每一个交易员的责任。

研究下Dual Thrust，读下《短线交易策略》《通向财务自由之路》《超级交易员》中关于交易系统的内容。

如果盈利，谨慎加码；如果亏损，关注回撤幅度，保持账户安全。

七禾网1、猛禽先生您好，感谢您在百忙之中与七禾网进行深入对话。您最初是如何进入期货行业的？能否分享一下您的投资启蒙经历？

猛禽：您好，我毕业于东北财经大学统计系，本科和硕士都主修期货方向，我们系的氛围非常好，毕业生现在有一半都在金融投资领域。在学校待久了，我觉得交易员这个职业非常酷，因此希望毕业后能有机会进入这一行业。巧合的是，我的硕士毕业论文（2005年）就是关于股指期货的。

毕业后，我第一个面试的单位就是当地的大连商品交易所。当年的老总朱玉辰对我说：“年轻人，你更适合做交易，而不是待在交易所里。”后来，我进入了一家国有商业银行的省行资金部，从事外汇交易，算是顺利实现了人生的第一个梦想，我对自己的岗位也感到非常满意。

随着阅读交易书籍的增多，成天泡在交易室里，在外汇方面也积累了丰富的经验，我对交易的兴趣已经超过了其他领域。研究交易系统和图表成为了我的首要爱好，于是我打算在个人股票和期货账户上也尝试一下，看看能否挑战一下三栖交易生涯。

2011年左右，我抱着试试看的心态，开始涉足商品期货，主要是一些白糖、水稻、油脂等农产品的小品种，后来逐渐扩展到工业品。当时做交易也没想着赚钱。有趣的是，当初选择交易水稻的一个原因是，我觉得它的波动很像每天下午四点时的英镑。

七禾网2、您提到，您做交易不是为了赚钱，那么您进入这个市场的主要目的是什么？

猛禽：您可能也听说过，在银行工作，无论从事哪个业务，一个最基本的特点就是：没有金钱的概念。我们每天面对的只是不断变化的数字，而这些数字并不属于自己。在做期货之前，我也曾做过权证交易，那是一个波动很快的市场，和外汇很相似。说白了，我只是在另一个领域接触一些熟悉的事物。至于我的目的是什么？也许是交易成瘾了，根本停不下来。

七禾网3、在交易初期，您亏光所有本金，换做其他投资者可能就此放弃期货投资了，您却在蛰伏一段时间后重新入市，您当时的心路历程是怎样的？

猛禽：最初做期货时，我也是断断续续，由于工作繁忙无法专心盯盘，所以我转向了程序化交易，编写了一些黑色系的趋势模型。您提到的20万爆仓事件，当时我确实对杠杆的概念认识不足，账户资金又较少，铁矿石的仓位相对过重。那天的市场震荡非常剧烈，好像是从涨停变到跌停的行情，而我的中长线策略无法承受这些波动，导致从大幅浮盈直接变为大亏。

爆仓之后，我并不是因为心态好、把亏损当作交学费等理由重新调整休息一阵再入市，而是因为我听说中证500即将上市，我便把所有与期货相关的精力都投入到上市前的策略准备工作中去了。

尽管我此前开发的黑色系模型看起来表现不错，但与小盘指数策略相比，确实显得微不足道，所以我放弃了商品期货。我在微博上也记录了2015年之前发生的这些事情。

七禾网4、2021年10月，您遭遇较大回撤，累计利润从450万降至230万，当时是发生了什么？面对如此回撤，您是如何调整心态，重建交易信心的？

猛禽：从2021年10月到2022年12月的这一年多时间里，我的利润回撤了200多万。复盘来看，回撤主要源于这段期间少数几个亏损较大的交易日。特别是2022年3月14日到3月16日，短短三天账户就从高位蒸发了近200万。我记得当时股市大跌，我的IC空头利润快速增长后，在3月11日反弹时按照信号和计划转多并增加了仓位，却忽视了风险度，过高的杠杆率导致头重脚轻。3月14日继续低开大跌，而当时的模型跟踪的是大小盘比率，小盘跌的幅度不如大盘，所以我3月14日继续持有多头，直到3月15日那天转空，并在3月16日反转日再次反复打脸，最终导致了黑天鹅灾难。

经历了这场BUG风波之后，我开始探索模型信号基本不变，但改为IC和IH、IF的价差交易。讽刺的是，之后IC端利润重回巅峰，而IF和IH端开始亏损，累计利润仍徘徊不前。

2022年7月22日IM上市后，我又用IM代替了IC作为小盘端，更可笑的是，小盘端又转为亏损，而大盘端开始盈利，加上IM波动更大，亏得更快，因此整体依然稳定亏损，这表明我的大小盘模型并不成熟，至少长期使用风险很大。

2023年10月，我将策略思想改为跟踪IM和IC的价差（仍然是大小盘比率信号），其本质是捕捉小微盘的波动方向，正好也赶上了微盘股的泡沫到破灭那段行情，因此组合取得了一定效果，整体利润终于回升。

2024年7月后，经过不断的测试和开脑洞，我最终放弃了大小盘模型，从废弃的公式堆里找出了在2015年和2022年IM上市前曾经研究的Dual Thrust，并决定降低仓位，在加上资金管理的基础上，系统地“裸奔”IM。

七禾网5、如今，守得云开见月明，您也从20万做到了1700万，收益翻了80多倍，您对这一成绩是否满意？未来是否会考虑专职交易？

猛禽：讲真，我并不太看重成绩，我只是在实验我的这些模型，实践我的资金管理方法。大起大落确实会影响我的情绪，有失望也有高兴。如果我现在只是因为收益有多少而感到满意的话，早晚会有更失望的那天。

未来暂时不会考虑专职交易，我还达不到以交易为生的条件。