تاثیر سیاست های پولی و مالی بر بی ثباتی مالی در ایران از طریق رفتار اهرمی بانک ها و کارآفرینان: یک الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی

پژوهش حاضر به بررسی اثرات تکانه های پولی و مالی بر پویایی های اقتصاد کلان و رفتار اهرمی بانک ها و کارآفرینان به عنوان عوامل مهم ایجاد بی ثباتی مالی در ایران طی دوره ۱۳۶۸-۱۴۰۱ با استفاده از الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی کینزی جدید می پردازد. تاکنون رفتار اهرمی بانک ها و کارآفرینان در رابطه با بی ثباتی مالی در اقتصاد ایران در یک چارچوب تعادل عمومی بررسی نشده است. نتایج نشان می دهد که تکانه های پولی و مالی انبساطی اگرچه باعث رونق اقتصادی می شوند، اما با اهرمی کردن بانک ها و کارآفرینان، افزایش اسپرد نرخ تسهیلات و نرخ سود سپرده، و کاهش اسپرد بازدهی سرمایه کارآفرین و نرخ تسهیلات، خطر بی ثباتی مالی را افزایش می دهند. در این حالت، اهرم های بانکی و کارآفرینی رفتار موافق چرخه دارند. در نتیجه این تکانه ها یک تعارض بین رونق اقتصادی و بی ثباتی مالی ایجاد می کنند. توابع ضربه-واکنش نشان می دهند که تاثیر تکانه پولی نسبت به تکانه مالی بر متغیرهای کلان و همچنین اهرم ها و اسپردها (بی ثباتی مالی) بیش تر است. با توجه به اینکه افزایش اهرم های بانکی و کارآفرینی می توانند در ظهور بی ثباتی مالی در ایران موثر باشد، به عنوان پیشنهاد سیاستی توصیه می شود که با بکارگیری روش های مکملی جدید مانند استفاده از سیاست های احتیاطی کلان همزمان در جهت افزایش ثبات اقدام شود.