Portfolio Choice and Benchmarking: The Case of the Unemployment Insurance Fund in Chile

No 16, Working Papers from Superintendencia de Pensiones

Abstract: Un nuevo sistema de seguro de cesantía basado en cuentas individuales fue lanzado en Chile en Octubre 2002. Una de las características más interesantes del sistema está dado por el esquema de compensación del administrador de fondos, que contiene un incentivo asociado a desempeño relativo en relación a los Fondos Tipo E (fondos que invierten solo en renta fija). Este artículo estudia el problema de selección de cartera de un administrador de fondos que está sujeto a un esquema de compensación basado en desempeño. El problema de selección de cartera se plantea en términos de un administrador de fondos averso al riesgo que debe financiar una secuencia exógena de beneficios, y cuyo pago a final de mes depende del valor relativo de cartera que administra, en relación a una cartera referencial exógena. Nuestro interés está dirigido a los efectos del esquema de compensación sobre la selección de cartera. Para la economía de Black y Scholes [1973] somos capaces de determinar la estrategia de inversión óptima de manera expresa. Los resultados muestran que la volatilidad de la cartera seleccionada depende de la composición de la cartera referencial y que el administrador de cartera está motivado a imitar la estrategia de la cartera referencial en ciertos escenarios aleatorios. .

Keywords: benchmark portfolio; individual accounts; portfolio choice; unemployment insurance (search for similar items in EconPapers)
Date: 2006-12, Revised 2006-05
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://repec.spensiones.cl/repec/3_doctrabajos/16 ... _benchmarking_sc.pdf Revised version, 2006 (application/pdf)

Related works:
Working Paper: Portfolio Choice and Benchmarking: The Case of the Unemployment Insurance Fund in Chile (2006)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:sdp:sdpwps:16

Access Statistics for this paper

More papers in Working Papers from Superintendencia de Pensiones Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Cristian HernÃ¡ndez ( this e-mail address is bad, please contact ).